房企“烧钱换规模”之殇:颐和地产现金流已近枯竭:房企“烧钱换规模”之殇:颐和地产现金流已近枯竭-德宏新闻

                                                                  房企“烧钱换规模”之殇:颐和地产现金流已近枯竭:房企“烧钱换规模”之殇:颐和地产现金流已近枯竭-德宏新闻

                                                                  房企“烧钱换规模”之殇:颐和地产现金流已近枯竭
                                                                   

                                                                  【林志玲婚礼行头】

                                                                  黑云压城□♂,颐和地产危机的集中爆发并不是个案﹡∴。11月5日ππ,有消息称∟,融信中国发行的“19融投03”“19融投04”“19融投05”私募债被纳入了禁投池⊙♂,评级仍为AAA△π。

                                                                  房企“烧钱换规模”之殇:颐和地产现金流已近枯竭

                                                                  11月7日◇〇⊿,海航董事长陈峰在接受媒体采访时对“16海航02”私募债兑付问题回应称正在解决之中┊∵。“我理解▽♀,私募债的这些机构↑◇,他们也有压力┊。私募我们可以几种方式解决♂,可以展期∟﹡♂,也可以以股抵债、以资抵债等各种形式☆。我希望大家通过市场行为协商的办法解决♀♀。应该说大家好的时候互为依存⌒△⌒,我们遇到困难的时候☆⊙〇,给我们点时间⊙⌒,维持我们长期合作的这种关系⌒﹡♂。”陈峰说♂。

                                                                  今年以来▽,房企资金链紧张的传闻一直不绝于耳π。佳源国际自年初股价闪崩﹡,暴跌80%☆,263.15亿港元市值人间蒸发后?△?,股价自此一蹶不振?,截至10月30日收盘⊙↑π,佳源国际股价为3.15港元∵◇,再无过往雄风△▽。近期♀∴,一笔一年期分多期到位的有关地产板块信托更是疑似资金吃紧↑∴,佳源国际靠信托过桥⌒△。

                                                                  房企“烧钱换规模”之殇:颐和地产现金流已近枯竭

                                                                  颐和地产在年初资管产品出现逾期后☆♂,近期再爆两只债券全部违约⊿⊿▽,这家成立早于富力和恒大的“老牌粤系房企”现金流已近枯竭▽。

                                                                  在金融去杠杆的局势之下⌒??,“钱荒”之势波浪式扑面而来△┊。与此同时↑,债券违约频现⊙〇。在4月被曝出旗下“卓异3号”和“中江金龙86号”两只资管产品出现逾期后∵,颐和地产近期未能按时偿付“17颐和01”和“17颐和04”的债券利息及本金〇△,已构成实质违约↑△∴。

                                                                  房企“烧钱换规模”之殇:颐和地产现金流已近枯竭

                                                                  一位房地产业内人士称☆∟▽,房企的投资逻辑跟软银孙正义套路相似◇∟,坚持用烧钱换规模♂﹡,用规模推估值▽?☆。今年以来⊙,受外部环境及内部结构性因素影响⊿⊙□,房企债券发行难度及收益率水平呈现出明显结构性分化△♀∵,融资成本普遍在8%以上⊿。目前债券违约集中在非主流房企◇☆┊,中大型房企从境内外机构的融资没有断⊙△﹡,只不过今年房地产调控叠加偿债高峰?,已经成功发行债券的房企π,也可能面临债券出问题的压力♂。甚至◇∵♀,会有更多像“颐和地产”一样的房企正在变卖资产的路上□。

                                                                  中房报记者 苗野 | 北京报道11月14日⊙?⌒,中国证监会对外公布了颐和地产信披与履约的7宗违规案例及对董事长何建梁予以警示的行政监管措施决定书﹡↑。

                                                                  房企“烧钱换规模”之殇:颐和地产现金流已近枯竭

                                                                  另据人民法院网站消息⊙┊,截至10月27日♂?﹡,宣告破产的房企已经增加到408家◇〇⊙,其中不只有中小房企♂□∴,也包括过去经营良好、有着一定规模的房企┊。早在今年6月△⊿∟,银亿股份因为债务违约∵⊿☆,已向宁波法院申请破产重整▽。这家房企颠峰时在2016年销售收入达652亿元↑∴,总资产接近800亿元∵♀。

                                                                  去年9月♂▽⌒,*ST华业披露其应收账款投资业务出现逾期〇♀⊙,此事随后演变为涉及金额高达百亿元的诈骗案件♂。“17华业资本CP001”“ 16华业02”构成实质性违约;“15华业债”“15华资债”经与债券持有人协商π,将债务进行展期⊙△∵。今年7月1日∴♂♂,*ST华业因“涉嫌信息披露违法违规”被证监会立案调查☆↑。为了挽救旋涡中的*ST华业⌒⊙♂,*ST华业董事会在8月审议通过了向法院申请破产和解的议案〇◇△。不过∟,该破产和解计划之后未有实质性进展▽。截至三季度末∟,*ST华业归属上市公司股东的净资产为负48.20亿元┊∴▽。

                                                                  不独上述这些企业□,普遍缺钱是今年房地产行业的“新常态”∵,由此形成了小开发商融资难导致资金链断裂☆,老板跑路及工程烂尾等事件层出不穷π⌒。在“差钱”的现状下导致当下的房企普遍采用负债方式筹措资金⊿♂▽,且资产负债率普遍偏高⊙∟,有的高达90%□。对于玩惯了“债务游戏”的地产业来说♂,“大空头”威胁将会长期高悬于头顶↑∴,降临只是时间问题◇▽⊙,安全落地至关重要?。

                                                                  问题就出在佳源两岸新天地的销售恐会陷入困局∵。因将规划用途为办公性质的房屋以公寓名义进行出售﹡﹡♂,苍南县市场监管部门已对佳源两岸新天地虚假宣传案件立案调查⊿∟△。

                                                                  房企“烧钱换规模”之殇:颐和地产现金流已近枯竭

                                                                  据不完全统计∵∴,今年全行业新增的175只违约债券中?,房地产就有7只□?,涉及违约金额139亿元□⌒,占比5.51%﹡◇↑,包括颐和地产、三盛宏业、银亿股份、中弘股份、华业资本、正源地产等房地产相关上市公司□。如果算上建筑部品类企业♂,出现债券违约的高达21只┊⊿△,违约总金额近500亿元△∵。

                                                                  ━━━━自找的危局与自我拯救当前↑,为获得更充足的钱粮♂〇,房企们不仅要在销售市场上抢份额⊿□,还要同时着力在资本市场“抢钱”▽△▽,“现金流”已成为横在房企规模与野心上不可跨越的“劫数”↑。

                                                                  11月11日□,央行发布数据显示┊△♂,2019年10月?∟,社会融资规模增量为6189亿元﹡,比上年同期少1185亿元⊙,增量较今年9月的16900亿元明显降低〇↑△。人民币贷款增加6613亿元⊙∵,同比少增357亿元⊿▽⌒。

                                                                  ━━━━债券违约潮袭来今年以来♂,金融监管机构连番表态严肃查处各类违规房地产融资行为?。另一面π∵,各地对房地产企业端的融资继续呈收紧的态势∴□□,各种通向地产融资的通道相继被切断∴⌒π,使得房地产企业端的融资难度进一步增加♂?。

                                                                  同策研究院首席分析师张宏伟分析认为♂,调控收紧△△,首先对房企周转速度产生影响┊♂,比如过去有不少房企⊿,以收并购方式拿的地块存在问题▽♂π,在处理上没有过去顺畅;其次房屋销售速度下滑∵△△,导致房企无法维持现有的运营状况◇↑▽。中小房企融资困境是目前业内亟待解决的普遍问题♀。

                                                                  房企“烧钱换规模”之殇:颐和地产现金流已近枯竭

                                                                  业内人士认为∴,去通道化是大趋势┊♂,过去高度依赖高成本的非标融资和私募、信托等通道产品的房企会面临较大的问题▽。随着融资成本的不断提升♂♀,在还债“双高峰”与融资渠道“多重封堵”的压力下⊙,房地产行业的再一次洗牌在即♂♀。

                                                                  闽系房企福晟近段时间也是多事之秋∵,身陷裁员、资金偏紧等多个传闻中⊙⊙。尽管其发布回应称∴,目前集团处于正常经营中☆,但融资不畅和大本营福州销售缓慢是主要原因∟。

                                                                  “债券违约是房地产行业的大环境下行所致♀。销售不畅♂↑﹡,融资艰难?⊙,中小型房企就被洗牌了♀♂。目前的行情♂∟,让资本市场对房企公司债的如期偿付能力⊿∴∟,变得更为谨慎∟?☆。”某券商分析师表示□♀☆。

                                                                  10月25日↑,国通信托官网公告称△♂,东兴613号佳源两岸新天地项目特定资产收益权集合资金信托计划⌒∟,第8期已募集完毕♀◇,募集规模为700万元⊙。据了解〇◇,该笔信托总募资2.4亿元﹡↑⌒,期限12个月□,预期收益率7.9%-8.3%∵♂,目前已发行到第9期π。所募集的资金用于受让苍南国源持有“佳源·两岸新天地项目”对应的全部收益权□∴⊙,最终用于标的项目的开发建设□∟。佳源国际掌门人沈玉兴为苍南国源回购标的项目收益权▽∟,提供连带责任担保▽π∟,同时将位于杭州市拱墅区中心的现房作为抵押□。

                                                                  “尽力了⊙▽。”*ST华业(维权)总经理钟欣面对该股连续19个交易日股价低于每股1元的命运只说了这三个字♂。11月11日﹡△,*ST华业以跌停价每股0.9元收盘☆∴,至此已连续19个交易日股价低于1元♀△△,几无可能逃脱“面值退市”的命运☆☆。

                                                                  在此之前﹡,五矿信托公告△π,截至兑付日140万张“16正源03”私募债未收到本息?,“16正源03”发行人为正源地产♀┊♂,发行规模20亿元↑,2015正源地产获准非公开发行上述20亿元私募债♀☆〇。同一年公司还被获准公开发行40亿元的公司债券♂,用于偿还26.829亿元银行贷款和补充流动资金π⊿。

                                                                  房企“烧钱换规模”之殇:颐和地产现金流已近枯竭

                                                                  中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为♂,该笔信托计划仅为一年期⊿﹡〇,只能是过渡性资金♂π。信托规模本身并不大▽┊,并且分很多期募集⊿π∴,说明佳源国际特别缺钱┊。另有市场人士指出☆﹡∟,“佳源两岸新天地违规销售〇⌒◇,就是为了能尽快回款┊┊。”

                                                                  房企“烧钱换规模”之殇:颐和地产现金流已近枯竭

                                                                  对此↑⊙,融信中国回应称┊,其“19融投03”等债券入池原因是“私募债”三个字π♀,并未发行“19融投04”和“19融投05”私募债↑∵⊿,传闻信息有误〇。

                                                                  房企“烧钱换规模”之殇:颐和地产现金流已近枯竭

                                                                  天风证券固定收益首席分析师孙彬彬认为π┊,现在涉及违约或严重流动性困难的房企以小型房企为主☆⌒,且这些企业多在业务扩张或管理上存在一定的问题◇◇。从财务数据上看∵,财务费用率快速上升、筹资现金流恶化、现金短债比快速下降是房企违约前比较常见的现象☆π。高杠杆是违约房企比较一致的财务特征⊿┊┊,多数违约房企的净负债率在100%以上π。从样本房企来看♀,普遍的现金短债覆盖比较低〇∟∴,且与经营性现金流一样∴,在违约或危机发生前快速下滑∴。

                                                                  截至2019年11月15日⊙▽♀,涉及债券违约的发债房企主体有国购投资、银亿股份、中弘控股、华业资本、颐和地产、三盛宏业等??,涉及的债券违约规模达到125.6亿元⊿♂。违约债券数量最多的是国购投资⊙〇♀,共10只债券违约↑⌒▽,涉及违约的债券本金规模达47.9亿元⊿。

                                                                  房企“烧钱换规模”之殇:颐和地产现金流已近枯竭

                                                                  11月5日⌒,三盛宏业因涉及交叉违约条款被中诚信托查封旗下资产⊙,并宣布该信托计划提前结束┊,要求三盛宏业提前偿还信托计划贷款资金┊﹡△。三盛宏业危机事件早已刷爆朋友圈〇,被曝员工讨债上门、甩卖总部大楼、全国项目大面积停工⌒┊,迫不得已↑,董事长陈建铭出面调节↑,却被逼当众落泪∴⊙。

                                                                  本文由房企“烧钱换规模”之殇:颐和地产现金流已近枯竭编辑发布!

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